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为何私募股权在投资当中越来越重要?

北大总裁班 2021-02-20 新闻资讯 75

首先,私募股权有望创造相对于其他资产类别更好的回报。这一点与私募股权投资的特性紧密相关。相比于二级市场交易证券,私募股权的低流动性就隐含着非常高的流动性溢价。另外,规模、杠杆、估值等方面的风险与投资上市公司很不同,也提升了这类资产所隐含的其他风险溢价。迥然不同的久期、规模和风险决定了高质量的私募股权投资有望带来更高收益。


据调查,73%的家族办公室在私募投资中获得了更高收益。而根据Preqin提供的全球数据,截至2020年中去评估过往10年的内部收益率(IRR),并购型基金约为15%,成长型基金约为18%,VC约为12%。


需要指出的是,以上这些收益率数字具有一定的迷惑性,因为它们是行业的平均值。而现实情况是,该行业的头部效应非常明显,只有少数头部基金才拥有更为强劲的投资回报能力。在中国,资金也在持续向头部基金聚集:在2020年,中国早期投资排前30的机构获得总投资金额的超过八成,VC排名前50的机构占到近六成,PE前50的机构占到约四成,呈现出非常显著的“马太效应”。


私募股权的第二个优势在于分散风险。私募股权具有较为独特的风险收益特征,与其他资产相关性较弱,且不易受到每日波动的市况影响,因此是分散化投资的优质选择。以家族办公室为例,由于在管资金量巨大,格外需要审慎的高度分散化投资。全球家族办公室将大约35%的资金投向了另类资产,其中私募股权占到16%,超过了房地产所占的14%。


第三,私募股权能够扩展投资标的,为投资者提供投资那些未上市企业、获得超额收益的机会。由于大量公司的成长带来广阔的发展空间,以及许多企业不一定选择上市,通过严选和协助这些企业就有望获得更有吸引力的阿尔法。


除了以上几点,私募股权还具有其他独特的吸引力。例如有接近1/3的家族企业就是因为家族文化DNA里有对创业者、对高潜力企业的兴趣和责任感,而提高了私募股权的配置占比。


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